观念：上周五夜盘天然橡胶小幅回落•，RU2009收报10310点•，下降0.48%。市场方面，泰国北部和东北部开割，5月预期一切开割，初期质地产量不高，供应端口偏紧。云南产区少量开割，海南产区零星开割，原料方面，浓缩乳代价优于全乳，交割品产能释放压力不大•。关成胶方面，丁二烯价格低位回稳，合成胶代价坚决泰平。后期进一步下行空间承压，但由于与天胶相比，价值仍存优势，替换性生计。必要和库存方面，受到外洋持续复工作用，后期轮胎厂开工率有望回升，橡胶需求回升••。五月份安置到港量较多，预期库存短期维持。综合来看，天然橡胶现在代价偏低，基础面情况有望回暖，价值生存上行预期。